此词为咏赞水仙风姿、神韵，寄托时世悲伤的咏物之作。上片写水仙之风采。下片写惜花怨情。“冰弦”三句辞意转进，想象水仙幻化成湘妃弹奏琴瑟的冷弦，抒写哀怨深情，以一“枉”字感叹骚人屈原咏“芳兰幽芷”以抒恨，竟忘掉了情深怨切的水仙，逼出“春思远”两句，徒有悠远的春思却无人叹赏她“国香风味”的失落和悲凉。“相将共”五句又作顿折，由花及己，发出视水仙为“岁寒伴侣”的知心相遇之心声，而“岁寒”二字兼摄了物我共处的时艰境冷的特点。以人与花相对、相赏作结，境清意远，余味无穷。
这首词是周密咏物之作中的名篇。正如周济《宋四家词选》所云：“草窗长于赋物，然惟此词及‘琼花’二阕，一意盘旋，毫无渣滓。”此篇之最妙处，还在工于寄托这一方面。“楚江湄，湘娥乍见，无言洒清泪。”起笔便是伫立江畔，默默垂泪，似含无限忧怨的妙龄女子形象。湘娥，指传说中舜妃，死后成为湘水之神。曹植有“感汉广兮羡游女，扬激楚兮咏湘娥”（《九咏》）之句。周词是把水仙拟作湘妃来写的，贴切水仙的习性物态。“楚江”句则由“湘娥”引出下一句“淡然春意”，点出时令，映出女子凄楚动人的身影。这春意虽淡，也足以牵动人的缕缕哀思了。前面几句写形、写神，接下来“空独倚东风，芳思谁寄？”二句写心、写情。“芳思”是恨之所由，“独倚东风”是无人怜爱。加一“空”字，则失意、怅惘、无望种种情绪一并带出来了。
周密 （1232-1298），字公谨，号草窗，又号四水潜夫、弁阳老人、华不注山人，南宋词人、文学家。祖籍济南，流寓吴兴（今浙江湖州）。宋德右间为义乌县（今年内属浙江）令。入元隐居不仕。自号四水潜夫。他的诗文都有成就，又能诗画音律，尤好藏弃校书，一生著述较丰。著有《齐东野语》、《武林旧事》、《癸辛杂识》、《志雅堂要杂钞》等杂著数十种。其词远祖清真，近法姜夔，风格清雅秀润，与吴文英并称“二窗”，词集名《频洲渔笛谱》、《草窗词》。